企業決算が良いとなぜ株価は上がる？好決算でも下がる理由を初心者向けに解説

決算が良いと株価が上がるって聞くけど、どうしてなんだろう？

結論｜好決算で株価が上がりやすいのは「将来への期待」が高まるから

企業の決算が良いと株価が上がりやすい大きな理由は、投資家が「この会社はこれからも利益を増やせそうだ」と期待するからです。

会社の利益が増えれば、その会社の価値も高く評価されやすくなります。そして「この会社の株を持っておきたい」と考える人が増えれば、株価は上がりやすくなります。

会社の今の成績だけじゃなくて、「これからもっと稼げそう」という期待が株価に影響するんだね。

そもそも企業の「決算」とは？

決算とは、簡単にいうと「一定期間の会社の成績発表」です。

会社がどれくらい商品やサービスを売ったのか、どれくらい利益が出たのか、これからどれくらい稼げそうなのかを投資家に伝えます。

学校でたとえるなら、企業の成績表のようなものです。

決算は「会社の成績表」と考えると、ぐっと分かりやすくなるよ。

投資初心者は決算のどこを見ればいい？

決算書にはたくさんの数字が並んでいますが、初心者が最初から全部を見る必要はありません。

まずは次の4つを押さえておけば十分です。

• 売上高：どれくらい売れたか
• 営業利益：本業でどれくらい稼げたか
• EPS：1株あたりどれくらい利益を稼いだか
• 業績予想：これからどうなりそうか

① 売上高｜どれくらい売れたか

売上高は、会社が商品やサービスを売って得た金額です。

たとえば、前年の売上が1,000億円、今年が1,100億円なら、売上は10％増えています。

ただし、売上が増えた＝必ず会社が儲かっているとは限りません。材料費や人件費などのコストが増えている可能性もあるからです。

② 営業利益｜本業でどれくらい稼げたか

営業利益は、簡単にいうと本業でどれくらい利益を出したかを見る数字です。

たとえば、売上が10％増えて、営業利益が20％増えていれば、売上だけでなく利益もしっかり伸びていると考えられます。

逆に、売上は増えているのに営業利益が減っていれば、「原材料費や人件費が増えているのかな？」と考えるきっかけになります。

③ EPS｜1株あたりどれくらい利益を稼いだか

EPSは「1株あたり利益」のことです。

少し難しく見えますが、初心者ならまず「1株あたりの稼ぐ力を見る数字」と覚えておけば大丈夫です。

たとえばEPSが100円から120円へ増えていれば、1株あたりの利益が大きくなったことになります。

④ 業績予想｜これからどうなりそうか

株価にとって特に重要なのが、「今後どうなりそうか」という見通しです。

今回の利益が過去最高でも、会社が「来期は利益が減りそうです」と発表すれば、株価が下がることがあります。

反対に、今回の数字がそれほど良くなくても、今後の成長が期待されれば株価が上がることもあります。

まずは「売上・利益・EPS・これからの見通し」。この4つから見ればOKだよ。

好決算なら株価は必ず上がる？

ここが決算の少しややこしいところです。

答えは「必ず上がるわけではない」です。

売上が増え、利益も増え、EPSも増えた。それでも株価が下がることがあります。

その理由を理解するカギが、「市場予想」です。

市場予想とは？

市場予想とは、簡単にいうと「おそらく今回の決算はこのくらいになるだろう」と市場が事前に期待している数字です。

ここで重要なのは、株価は決算の数字そのものだけでなく、「事前の期待との差」にも反応するということです。

利益が増えていても、市場がもっと良い数字を期待していたら株価が下がることがあるんだね。

好決算でも株価が下がる3つの理由

① 市場予想に届かなかった

利益は増えていても、市場がもっと高い数字を期待していれば「期待外れ」と判断されることがあります。

「良い決算」と「期待以上の決算」は別物ということです。

② 今後の見通しが弱かった

今回の決算が好調でも、会社が「今後は成長が鈍りそう」「来期は利益が減りそう」と発表すると、将来への不安から株価が下がることがあります。

③ 好決算がすでに株価に織り込まれていた

決算発表前から「かなり良い決算が出そう」と期待され、株価が先に大きく上がっていることがあります。

この場合、実際に好決算が発表されても「予想通り」と受け止められ、株価が上がらないことがあります。

決算発表をきっかけに利益を確定する売りが増え、逆に株価が下がることもあります。

悪い決算なのに株価が上がることもある

逆の現象もあります。

たとえば、市場が100億円の赤字を予想していたのに、実際は30億円の赤字だった場合。

会社はまだ赤字ですが、市場から見ると「思っていたより悪くなかった」と受け止められます。

その結果、株価が上がることがあります。

長期投資家は決算をどう見ればいい？

ここまで読むと、「毎回、市場予想まで細かく調べないといけないの？」と思うかもしれません。

でも、長期投資なら決算発表のたびに一喜一憂する必要はありません。

それよりも、次のような長い流れを見ることが大切です。

• 売上が数年間伸びているか
• 利益が長期的に増えているか
• EPSが成長しているか
• 今後も商品やサービスが必要とされそうか

1回の決算で予想を少し下回ったからといって、会社そのものの価値が急になくなるわけではありません。

逆に、一度だけ非常に良い決算が出ても、それだけで今後も成長し続けるとは限りません。

「1回の点」ではなく「数年の線」で見る。

長期投資では、この考え方が大切です。

1回の決算で慌てるより、売上や利益が何年か続けて成長しているかを見る方が大切だよ。

オルカンやS&P500の投資家も決算を見る必要がある？

オルカンやS&P500のようなインデックス投資では、多くの企業へまとめて投資します。

そのため、すべての企業の決算を一社ずつ確認する必要はありません。

ただし、多くの企業で利益が増えれば、株式市場全体にとってプラス材料になりやすくなります。

反対に、多くの企業で利益が減り始めれば、市場全体の株価にも逆風になる可能性があります。

インデックス投資家なら、個別企業の細かい数字を見るというより、「企業全体の利益は伸びているのか？」という大きな流れを見る材料として決算ニュースを使うと分かりやすいでしょう。

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まとめ｜決算を見ると株価が動く理由が分かってくる

決算を見るコツは、「今の成績」と「これからへの期待」を分けて考えることだね。

※本記事は投資の仕組みを分かりやすく解説することを目的としており、特定の金融商品や個別銘柄への投資を推奨するものではありません。